미국 10년물 국채에 전 세계의 관심이 몰리는 이유

미국 10년물 국채에 전 세계의 관심이 몰리는 이유

 

미국 10년물 국채는 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 장기 채권입니다. 일반 서민들에겐 조금은 낯설게 느껴질 수도 있지만, 경제기사를 접하다 보면 항상 등장하는 단골손님이죠. 이렇게 언론에서 미국 국채를 자주 다루는 이유는 무엇일까요? 미국의 경제상황을 가장 잘 나타내는 곳이 바로 미국 채권시장이고, 미국의 채권시장이 연준(Fed)의 통화정책에 큰 영향을 미치기 때문입니다. 오늘은 전 세계가 관심을 갖는 미국 10년물 국채에 대해 전해드리고자 합니다.

 

 

<‘미국 10년물 국채에 전 세계의 관심이 몰리는 이유’ 글 구성>

· 왜 미국 10년물 국채인가?
· 미국의 통화정책과 미 10년물 국채 금리의 상호작용
· 미국 10년물 국채금리를 구성하는 요소
· 미국 10년물 국채를 통해 알아보는 경제 이상 신호
· 정리하는 글

 

 

이미지 출처_네이버 검색_미국 국채 10년물

 

 

왜 미국 10년물 국채인가?

 

여러 글에서 언급했지만 금융시장을 규모 별로 나열하면 외환시장, 채권시장, 주식시장 순입니다. 세 시장이 모두 미국 경제상황 나타내지만, 그중에서 채권시장은 미국 경제상황과 변화를 구체적으로 나타낸다는 특징이 있습니다. 그래서 연준(Fed) 역시 통화정책을 수립할 때 채권시장을 유독 신경 씁니다. 특히 연준(Fed)은 장기채권 금리 관리에 신경을 쓰는데 그 이유는 미국 장기채권 금리가 미국의 경제 사이클과 밀접하게 연결되어 있기 때문입니다.

 

미국의 경제성장과 기대 인플레이션은 장기 채권금리에 큰 영향을 미칩니다. 그리고 장기 채권금리는 다시 미국 기준금리와 시장금리에 영향을 미칩니다. 미국의 통화정책이 전 세계 자산시장에 영향을 미치기 때문에 경제주체들도 미국의 대표채권이라고 할 수 있는 미국 10년물 국채에 관심을 갖게 된 것이죠.

 

 

미국의 통화정책과 미 10년물 국채 금리의 상호작용

 

미국 장기국채금리는 다양한 요인에 영향을 받아 결정됩니다. 하지만 일반적으로는 연준(Fed)이 기준금리를 결정하면 이를 기준으로 단기채권 금리와 시중은행 금리가 기준금리를 따라옵니다. 반면 10년물 국채와 같은 장기 채권금리는 시차를 두고 움직입니다.

 

통화정책이 시중은행금리에 영향을 미치기도 하지만 장기채권 금리가 연준(Fed)의 기준금리 결정에 영향을 주기도 합니다. 장기채권 금리는 연준(Fed)이 결정한 금리가 아닌 채권시장에서 결정된 금리입니다. 채권시장 참여자들이 경제를 낙관하고 인플레이션 가능성이 높다고 판단하면 채권금리가 상승하고, 반대로 경제를 절망스럽게 바라보고 디플레이션 가능성이 높다고 판단하면 채권금리가 하락합니다.

 

연준(Fed)은 채권시장의 예상과 정반대의 통화정책을 내놓기 쉽지 않습니다. 자칫하면 시장에 혼란을 야기하고 시장 참여자들의 신뢰를 잃을 수 있기 때문입니다. 그래서 연준(Fed) 역시 일방적으로 기준금리를 결정하는 것이 아니라 채권시장의 움직임을 면밀히 모니터링하면서 의사결정을 합니다.

 

 

미국 10년물 국채금리를 구성하는 요소

 

『페드인사이트』에서는 미국 10년물 국채금리를 DKW라는 모델에 따라 단기실질금리, 기대인플레이션, 인플레이션 위험 프리미엄, 실질기간 프리미엄으로 분류할 수 있다고 전합니다. 이 중에서도 단기 실질금리 평균과 기대인플레이션이 채권금리에 영향을 미치는 중요 요소입니다.

 

단기 실질금리와 기대 인플레이션의 영향력이 높아지면 채권시장 참여자들은 앞으로 경기가 개선될 거라고 보고 채권금리가 상승하는 경향이 있습니다. 하지만 정부의 과도한 국채발행, 시장에 충격을 주는 연준(Fed)의 정책, 예상치 못한 인플레이션이 발생한 경우에도 채권금리가 상승할 수 있습니다.

 

이처럼 국채금리 형성에 다양한 요인들이 영향을 미치지만, 그 중에서도 미국 10년물 국채금리에 영향을 미치는 것은 단기 실질금리와 기대인플레이션이라고 할 수 있습니다.

 

 

미국 10년물 국채를 통해 알아보는 경제 이상 신호

 

일반적으로 미 연준(Fed)이 기준금리를 올리면 단기금리가 먼저 움직이고 장기금리가 이후에 따라 움직이곤 합니다. 그런데 연준(Fed)이 큰 폭의 기준금리를 지속적으로 인상해도 장기채권금리가 상승하지 않거나 오히려 하락하는 경우도 있습니다. 시장참여자들이 연준(Fed)을 믿지 못하고, 앞으로 미국경제가 침체하거나 둔화될 거라고 생각하는 것이죠.

 

단기채권금리가 상승한 지 오래됐는데 장기금리가 상승하지 않거나 오히려 하락하는 경우도 있습니다. 심한 경우에는 장단기채권금리가 역전할 수도 있습니다. 이 경우 금융회사(시중은행)들의 영업이익이 감소하고 시장참여자들 역시 경기둔화나 경기침체를 예상하게 됩니다. 이처럼 장기 채권금리는 경제주체들에게 현재와 미래의 경제상황 판단하는 도구로 활용되고 있습니다.

 

 

정리하는 글

 

오늘은 ‘미국 10년물 국채에 전 세계의 관심이 몰리는 이유’라는 제목으로 미국 10년물 국채와 구성요소 그리고 통화정책과의 상호작용에 대해 말씀드렸습니다. 그런 뒤 채권금리을 통해 어떻게 경제상황을 파악할 수 있는지도 전해드렸습니다.

 

이제는 신문 지면이나 온라인 경제기사에서 끊임없이 미국채권과 채권금리를 다루는 이유를 이해하게 되었을 거라 생각합니다. 미국의 통화정책과 경제상황이 전 세계에 막대한 영향을 미치는 만큼 많은 분들이 이번 글을 통해 조금 더 넓게 경제를 바라보는 시각을 얻으셨길 바랍니다.

 

그럼 오늘은 이렇게 글을 정리하겠습니다. 감사합니다.

 

참고문헌 : 『페드인사이트』

 

 

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