미국의 기대인플레이션을 나타내는 세 가지 지수

미국의 기대인플레이션을 나타내는 세 가지 지수

 

 

트럼프 당선인의 대통령 취임식과 함께 세계 각국은 앞으로 펼쳐질 미국 정책과 이에 따른 파급력을 우려하고 있습니다. 트럼프가 공약으로 내세운 보편관세, 이민자정책, 기업 감세 등이 물가상승을 유발할 수 있다는 두려움과 함께 적절한 대응방안을 고민하고 있는 것이죠. 그러면서 미국의 통화정책에 직접적으로 영향을 미치는 기대인플레이션에 대해서도 관심이 쏠리고 있는데요. 오늘은 미국의 기대인플레이션을 나타내는 대표 지수 세 가지에 대해 말씀드리도록 하겠습니다.

 

 

<‘미국의 기대인플레이션을 나타내는 세 가지 지수’ 글 구성>

· 기대인플레이션 개념 잡기
· 시장 기대인플레이션(BEI, Break Even Inflation Index)
· 미시간 대학교 소비자 기대인플레이션 서베이
· 연준 통합 인플레이션 지표
· 정리하는 글

 

 

미국 채권시장 중장기 기대 인플레이션

 

 

 

기대인플레이션 개념 잡기

 

기대인플레이션이란 경제주체들이 예상하는 미래의 인플레이션(물가상승률)을 뜻합니다. 일반적으로 인플레이션 기대가 강하면 물가상승률이 증가하는 경향이 있고, 인플레이션 기대가 낮으면 물가상승률이 안정되는 경향이 있습니다.

 

현시점에 기대인플레이션이 중요한 지표로 여겨지는 이유는 이 지표들이 소비와 투자를 결정하는 기준이 되고 있기 때문입니다. 가령 앞으로 물가가 상승할 거라 예상하는 가계와 기업은 소비와 투자를 꺼리고, 반대로 앞으로 물가가 안정될 거라 예상하는 가계와 기업은 소비와 투자를 늘리곤 합니다.

 

금융당국(정부와 중앙은행)도 마찬가지입니다. 기대인플레이션이 높으면 물가상승과 경기과열이 나타날 가능성이 높기 때문에 기준금리를 인상해 물가를 조정하는 정책을 펴고, 반대로 기대인플레이션이 낮으면 물가하락과 경기침체 압력이 높아지질 가능성이 있기 때문에 기준금리를 인하해 물가 상승을 부추기는 정책을 폅니다.

 

이처럼 기대인플레이션은 경제주체들의 의사결정에 다양한 영향을 미치고 있습니다. 그래서 미국 연준(Fed)은 기대인플레이션을 파악하기 위해 다음 세 가지 기대인플레이션 지수를 참고하고 있습니다. 그 세 가지는 시장 기대인플레이션(BEI), 소비자 기대인플레이션 서베이, 연준 통합 인플레이션 지표입니다.

 

 

이미지 출처_fred.stlouisfed.org_기대인플레이션(BEI지수)

 

 

시장 기대인플레이션(BEI, Break Even Inflation Index)

 

시장 기대인플레이션(BEI) 지수는 (https://fred.stlouisfed.org/에서 확인) 채권 시장 참여자들의 인플레이션 기대를 측정하는 지표입니다. 물가연동국채(TIPS, Treasury Inflation Protected Securities)와 일반 국채 간 금리 차이를 통해 계산되는데, 보통 ‘국고채 10년물’과 ‘물가채 10년물 금리’의 차이로 표현됩니다.

 

BEI 지수는 ‘명목금리(10년물 국채금리)-실질금리(TIPS, 10년물 물가연동채)’로 계산됩니다. 물가연동국채는 물가가 상승하거나 하락할 때마다 국채금리가 조정되는 채권으로 시장 참여자들이 인플레이션 해지 수단으로 활용합니다. BEI 지수는 채권시장참가자들이 예상하는 미래의 평균 인플레이션을 나타내며 실시간으로 시장변화를 반영해 다양한 경제주체들에게 유의미한 정보를 제공합니다.

 

동시에 BEI지수는 물가연동국채(TIPS)와 같은 인플레이션 해지 상품에 대한 수요를 반영하기도 합니다. 즉 앞으로 물가가 오를 거라는 전망이 우세할 경우(BEI 지수가 상승할 경우), 물가연동국채(TIPS)의 수요가 증가하는 경향이 있습니다. 반대의 경우에는 물가연동국채(TIPS)의 수요가 감소합니다.

 

 

이미지 출처_kr.investing.com_미국 미시간대 인플레이션 기대치

 

미시간 대학교 소비자 기대인플레이션 서베이

 

소비자 기대인플레이션 서베이는 미국 미시간 대학교가 일반 소비자들을 대상으로 한 조사로, 인플레이션 기대를 측정한 지표입니다. 소비자를 대상으로 조사되는 만큼 소비자들의 인플레이션 기대에 대한 직접적인 정보를 수집한다는 특징이 있습니다. 이처럼 소비자 기대인플레이션 서베이는 정책 입안자들에게 소비자들이 느끼는 경제상황과 소비태도를 이해하는데 도움을 줍니다.

 

해당 지표는 인베스팅 닷컴(https://kr.investing.com/)을 통해 쉽게 확인하실 수 있습니다.

 

 

연준 통합 인플레이션 지표

 

연준 통합 인플레이션 지표(US Federal Reserve Common Inflation Index)는 미국 연방준비제도에서 사용하는 종합적인 인플레이션 측정 도구입니다. 이 지표는 물가연동국채, 소비자 대상 설문조사, 전문가 예측조사, 기타 경제지표 등을 종합해 인플레이션 데이터를 추정합니다. 단일 지표의 한계를 극복하고 여러 관점에서 인플레이션을 분석해 보다 신뢰성 있는 인플레이션 추정치를 제공하고 있습니다.

 

 

정리하는 글

 

오늘은 ‘미국의 기대인플레이션을 나타내는 세 가지 지수’라는 제목으로 기대인플레이션 개념과 세 가지 기대인플레이션 지수에 대해 말씀드렸습니다.

 

연준(Fed)의 통화결정은 여러 경제지표를 참고해 종합적으로 이루어집니다. 그렇기에 연준(Fed)의 정책의도를 미리 파악하려는 경제주체들은 이들이 검토하는 자료를 참고할 필요가 있습니다. 개인투자자들 역시 연준(Fed)이 어떤 자료를 참고해 정책을 결정하는지 미리 숙지해 둔다면 의사결정을 내릴 때 큰 도움이 될 것입니다.

 

그럼 오늘은 이렇게 글을 정리하겠습니다. 감사합니다.

 

 

참고문헌: 페드 인사이트

 

 

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