산업금속 세계에 속한 기업들의 이익구조

산업금속 세계에 속한 기업들의 이익구조

 

 

산업금속은 산업용으로 사용되는 금속입니다. 최근 고려아연 이슈와 중국정부의 경기부양책으로 산업금속에 대한 관심이 늘어나고 있습니다. 게다가 금값도 연일 고점을 경신하고 있죠. 그래서 대중들의 관심이 원자재로 향하고 있는 것 같습니다. 그래서 오늘은 산업금속 세계에 속한 기업들의 이익구조에 대해 한 번 알아보도록 하겠습니다.

 

 

산업금속의 탄생과 활용

 

산업금속은 금속 광산에 묻혀있습니다. 광산 안에서 금속광석의 형태로 잉태되어 있죠. 광산기업은 금속광석을 캐낸 뒤 제련과 정련기업에 보냅니다. 이때 제련과 정련을 ‘정제련’이라고도 하는데요. 이는 금속이 함유되어 있는 광석에서 금속을 분리하는 공정입니다. 그런 뒤 가공업체에 납품돼 우리가 사용하는 제품으로 변모하는 것이죠.

 

산업전반에서 가장 많이 활용되고 있는 구리를 예로 이 과정을 살펴보겠습니다. 구리가 최종 수요자까지 전달되는 과정을 살펴보면, 광산기업이 광산에서 구리광석(정광)을 캐내고, 정제련 기업은 이 정광에서 조금속(불순물이 약간 섞인, 순도 98~99%의 금속)과 전기동(전해 정련으로 얻은 구리. 순도는 99.9% 이상)을 추출합니다. 여기서 얻은 전기동(구리)은 가공업체에 전달돼 판, 봉, 관, 선 등으로 가공됩니다. 그런 뒤 최종 수요자인 건설업체나 제조업체에 납품돼 여러 형태의 제품으로 활용되고 있습니다. 참고로 건설현장에서 회수된 구리는 스크랩(금속 부스러기) 형태로 다시 정련과정을 거쳐 재활용되고 있습니다.

 

이를 도식화하면 아래의 표와 같습니다.

구리가 탄생해서 활용되기 까지

 

 

이처럼 광산에서 최종수요자까지 단계를 거치듯 각 단계별로 관련기업들이 존재합니다. 크게 산업금속과 관련된 기업은 광산기업, 정·제련기업, 가공기업, 제조 및 건설기업으로 구분할 수 있습니다. 그럼 관련 기업들의 이익구조를 차례로 살펴보도록 하겠습니다.

 

 

광산기업의 이익구조

 

광산기업의 경우에는 산업금속 가격 움직임이 그대로 주가에 반영되는 경우가 많습니다. 예를 들어 금을 채굴하는 금광기업의 주가는 금 가격과 비슷하게 움직이는 경향이 있습니다. 그 이유는 광산기업이 곧 공급자이기 때문입니다. 광산기업은 광산을 탐사한 후에 소유하는 경향이 있습니다. 그렇기에 광산기업에는 많은 자본이 투자되기도 하고 광산기업 스스로 경쟁업체들과의 합병을 통해 과점형태를 띠고 있습니다. 덩치도 큰데 과점형태를 띠고 있는 것이죠,

 

이들 기업은 공급조절 등을 통해 금속가격을 형성하는데 막대한 영향력을 미치고 있습니다. 마치 산유국들의 모임 OPEC과 비슷한 영향력을 행사하고 있는 것이죠. 국제적인 메이저 광산기업으로는 BHP Billiton, Rio Tinto, Xstrata 등을 꼽을 수 있습니다.

 

 

정·제련 기업의 이익구조

 

정·제련 기업의 이익은 광산기업 정도까지는 아니지만 일정 부분 금속가격과 상관관계를 보입니다. 여기에 해당되는 국내기업으로는 고려아연과 영풍을 꼽을 수 있습니다. 정재련 기업의 이익을 이해하기 위해선 제련수수료와 free metal(부산물)에 대해 알아두셔야 합니다.

 

제련수수료는 금속을 광석에서 뽑아내는데 적용되는 수수료입니다. 금속 가격이 높을수록 제련 수수료도 증가하는 경향이 있습니다. 그러면 덩달아 기업이익도 증가하는 것이죠, 여기에 제련과정에서 추출한 free metal(부산물)도 기업의 이익으로 전환됩니다. 가령 구리광석을 수입한 정·제련 기업이 구리광석에서 구리를 뽑아내다가 금이나 은과 같은 부산물을 얻을 수 있습니다. 그럼 이 기업은 이 금속을 시장에 팔아 이윤을 남길 수 있습니다.

 

참고로 고려아연영업이익에서 차지하는 상품비중은 제련 수수료 50~60%, 부산물 35~45% 정도입니다. 그래서 산업금속과 귀금속이 동반상승하는 시기에는 제련기업에 투자하는 것은 현명한 선택이 될 수 있습니다.

 

 

가공기업의 이익구조

 

가공기업의 이익과 주가는 금속의 가격과 큰 관련이 없습니다. 그 이유는 광산기업이나 정·제련 기업을 거칠수록 산업금속에 대한 가격협상력이 떨어지기 때문입니다. 즉 이들 기업들의 주요 마진은 제련업체에서 구입한 원자재를 가공한 후 최종 수요자에게 판매하는 과정에서 발생합니다. 즉 원자재 가격과 가공제품 가격의 차이가 이들의 이익인 것이죠. 또한 대부분의 가공업체는 가공기술에 큰 차이를 보이지 않는다는 특징도 있습니다. 이런 점도 가공기업들이 마진을 높이는데 한계가 있습니다. 즉 적극적인 영업활동으로 최대한 많은 수요자에게 제품을 판매하는 것이 이들 가공기업이 이익을 남길 수 있는 유일한 방법인 것입니다.

 

 

건설·제조기업의 이익구조

 

건설제조기업의 이익은 금속가격과 전혀 관련이 없습니다. 오히려 이들 기업의 영업이익은 경기에 더 많은 영향을 받습니다. 즉 건설제조경기가 좋으면 매출이 늘고, 경기가 나쁘면 매출이 줄어드는 식입니다.

 

 

산업금속 관련 국내외 기업

 

아래는 국내외 산업금속 관련 대표기업을 정리한 표입니다.

 

국내외 산업금속 기업

 

 

 

정리하는 글

 

오늘은 ‘산업금속 세계에 속한 기업들의 이익구조’라는 제목으로 산업금속의 탄생과 활용을 설명하면서 각각의 공정을 맡고 있는 기업들의 이익구조에 대해 살펴봤습니다.

 

최근 원자재 가격이 다시 꿈틀대고 있고, 주요 선진국들의 금리인하 소식이 전해지며 산업금속에 대한 관심이 늘어나고 있습니다. 물론 고려아연은 이와 별개의 사건이긴 하지만 많은 관심이 원자재로 향하고 있는 것은 분명한 사실인 것 같습니다. 앞으로 미래가 어떻게 펼쳐질지 단언할 수는 없지만, 원자재 투자를 해보지 않은 분들이 계시다면 흐름에 따라 한 번 관심을 가져보는 것도 좋을듯 싶습니다..

 

그럼 오늘은 이렇게 글을 정리하겠습니다. 감사합니다.

 

 

참고문헌: 『원자재를 알면 글로벌 경제가 보인다.』

 

 

*함께 읽으면 도움이 될만한 글을 링크합니다.

 

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